huanlegutv @ gmail . com

智慧旅游是旅游这一古老行业与现代数字经济的深度融合，事关消费升级，事关高质量发展。早在2009年，国务院就提出要把旅游业培育成为国民经济的战略性支柱产业。2019年8月，国务院办公厅又发出《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》。在提高消费便捷程度和推动旅游景区提质扩容方面，智慧旅游还有极大的用武之地。我们期待智慧旅游将在实时监测、科学引导和智慧服务方面都取得更为丰硕的成果。

如果只关注降低实体经济的短期金融成本，而不考虑提供金融服务的相关成本变化，反而可能会造成金融服务（如信贷）供给的萎缩，从而造成实体经济金融成本的大幅波动而得不偿失。另外，虽然金融企业的收入相对显性，但很多与信贷服务相关的成本是隐性的，并且具有难以预测、严重后置的特性。

“这小孩长期在一个公司里（链家），对企业的忠诚度非常高，觉得这个公司说的永远是对的。于是他就不知道该怎么自处了。”卢航就对他说：“你这样不行，这样的话你就另找机会，别在这纠结了。”这件事的结果是，链家派驻的管理层从21世纪不动产辞职，当然他也没有回到链家，而是选择了创业。和他同批进来的员工，也都先后离开了。

图9：橡胶月度进出口图资料来源：Wind，中银国际期货下游市场：7月轮胎厂开工负荷下行。月内，轮胎市场清淡氛围弥漫，多数轮胎厂库存高位，厂家多根据自身情况合理排产。自美国对华进口轮胎征税加征至25%后，对美国出口量较大的厂家出口备受打击，加上国内市场不佳，拖拽出货，成品库存高位。听闻，有部分厂家开工仅有5成，而出货相对较好的厂家在市场整体清淡的环境下，也难以维持高负荷生产，开工多在6-7成。截至30日，国内轮胎企业整体开工在56.33%左右，全钢胎开工率约为60%，半钢胎开工率约为59%，斜交胎开工率约为50%。

10月21日，美又宣布将8家朝鲜企业列入黑名单，冻结其在美资产。这桩突如其来的“汇业案”，看起来似乎跟朝核谈判没有什么关系。实际上，美国实实在在地抽了朝鲜“一巴掌”，使六方会谈好不容易取得的进展前功尽弃。到了12月，美国开始对朝实施金融制裁，在朝鲜的公开反对声中，于2006年4月加大了对朝制裁力度。当年10月，朝鲜以地下核试验强硬回应，局面急转直下。

以AA-的中债估值曲线来看，2018年四季度以来城投债品种已经逐渐跑出相对收益。因为虽然总量上社融增速回升有限，但是方向上止跌企稳仍出现了一定改善。城投债作为地方国有企业，外部融资环境受益程度远大于民企。以3年期AA-城投债和AA-中票中债估值曲线利差来看，2018年四季度开始拐头向下。